小散户再坚持一两月肯定关场,猪肉价格大涨刺
分类:养殖业

地产、矿业如今都比不过时下最时髦的养猪概念。随着5月以来猪肉价格的一路高涨,近日出现多家上市公司重金砸养猪的现象。顺鑫农业[19.28 -0.10% 股吧]、大康牧业[17.96 1.35% 股吧]、新希望[21.00 0.00% 股吧]等公司纷纷表示要斥巨资来养猪。除了养殖类上市公司外,更有房地产类公司也投身到养猪大军中。

“上半年养猪都是给别人养,自己不仅没赚到,还赔了不少,现在的价格也就基本跟成本打平。”谈及今年的猪市行情,湖北省荆州市的养殖户老李一脸无奈,他目前最大的心愿就是猪价继续上扬,不要再亏下去了。 一头是猪价,一头是物价,每个数字的变化都影响着亿万百姓的生活;一头是装着猪肉的菜篮子,一头是调控通胀的资金池,每次增减都有着牵一发而动全身的意义。 今年4月末起,生猪价格跌宕起伏,从“5”跨过“6”,奔到“7”,又调头下“6”,目前则重新突破7元/斤,进入轻度亏损区。在经历15年来最严重的、长达7个多月的亏损期后,2011年开始的这轮“猪周期”将近尾声,面对新一轮“猪周期”,养殖户老李们该何去何从?倘若猪价启动上涨模式,会否扰乱被戏称为“中国猪肉指数”的CPI? 就此,接受中国证券报采访的多数业内人士认为,推动本轮猪价稳步上行的因素在于短期内猪源供应紧张和需求疲软相对平衡。随着8月或9月中下旬季节性需求回升,加之养殖成本降低、供应趋紧等,猪肉价格预计将持续上涨,成为推动CPI上涨的主要动力,不过相对温和通胀趋势难以被打破。 猪价迎周期性转折 “一天一个价,7月初时外三元生猪价格大概是12元/公斤,一个月涨了2块钱,现在是14元/公斤。我看价格涨得还可以,前两天又买了几头小猪。”老李告诉记者,为“赌”下半年行情,他周围的一些养殖户或多或少扩大了养殖规模。

曾一路拉高CPI的“二师兄”,今年以来身价却不断走低。随着生猪价格陷入低谷,与生猪养猪相关的上市公司纷纷发布亏损公告。大康牧业、雏鹰农牧、牧...

今年5月以来,猪肉价格一路高涨,国务院对养殖户按每头能繁育母猪100元的标准给予补贴。“这恐怕就是上市公司大力发展养猪的原动力。”农业分析师表示,我国生猪价格的周期在3-4年,这基本与生猪养殖周期吻合。同时研究发现,不是每一次“猪周期”都会形成猪价的暴涨暴跌,真正引起猪价大幅波动的原因是在“猪周期”中的疫病。此轮猪价创新高也是多方面原因造成的。首先,去年生猪养殖效益连续超过半年处于亏损状态导致大量母猪被淘汰;其次,去年口蹄疫和高热病的大规模爆发导致母猪大量死亡,今年初大量小猪由于流行性腹泻等疾病导致小猪存活率大幅下降。

放眼全国,目前大部分地区猪价已经站到14元/公斤以上,其中浙江、新疆地区价格最高接近15元/公斤,部分地区优质猪源价格已高于15元/公斤。整个7月,全国生猪价格涨幅超过10%,猪粮比价也已跨越5:1大关,处于轻度亏损期。

曾一路拉高CPI的“二师兄”,今年以来身价却不断走低。随着生猪价格陷入低谷,与生猪养猪相关的上市公司纷纷发布亏损公告。

这很容易让人联想起3年前的那次通胀,消费者更多的是从猪肉价格大幅波动感觉到实实在在的通胀压力。那时,国内外大型企业、投资公司突然加快了向中国养殖业的渗透和布局。2008年美国高盛斥资数亿元在上海收购猪场;2009年,长期与互联网打交道的网易总裁丁磊,也宣布准备投巨资养猪。一时间,“高盛养猪”、“丁磊养猪”成为媒体关注的中心。

在业内人士看来,经过半年多的生猪低价震荡和洗牌,生猪存栏减少和市场供应趋紧,是利好此轮生猪价格上行的主要原因。国家统计数据显示,今年6月生猪存栏约为42999万头,比去年同期减少4.8%,仍低于上一轮猪周期低点;6月能繁母猪存栏较5月份减少1.0%,比去年同期减少8.2%,约为4599万头,接近上一轮猪周期低点。

大康牧业、雏鹰农牧、牧原股份等上市公司损失惨重,一季度普遍预亏,按最高亏损额计算,三家上市公司一季度总计亏损额近1.7亿元。而另一家生猪养殖和屠宰上市公司高金食品则干脆借机重组变身影视传媒公司,逃离行业。

对于本次上市公司养猪现象,大同证券首席分析师胡晓辉认为:“由于有国家政策扶持,上市公司开始养猪,这个现象很正常。规模化养猪一直是国家大力提倡的,目前我国规模化养猪已占到市场的40%,进一步扩大该项比例,这有助于平抑猪肉价格。这显然与上次资本进入养猪业是截然不同的。”

威尼斯人官网,7月高温天气影响生猪生长及运输,则对猪价的上升起到推波助澜的作用。 “随着‘三伏天’的到来,气温较高,运输过程中生猪容易死亡,生猪贸易商大多停止生猪贸易,屠宰场、肉联厂等终端为了保证市场供应而小幅上涨生猪收购价格,养殖户压栏惜售行为进一步促进了生猪价格上涨。”生意社生猪产品分析师李文旭指出,玉米价格不断上涨,豆粕价格触底回暖,养殖成本不断提升,加之沿海受灾较重,也提振了生猪价格。 猪价的迅速上涨给亏损多月的养殖业带来新希望,猪周期已经探底了吗?下半年猪价会否出现逆转?成为人们高度关注的问题。 “基本可以确定生猪市场已经出现了周期性转折,开始进入新一轮周期。”芝华数据高级分析师袁松告诉中国证券报记者,由于目前产能淘汰还不够彻底,预计下半年行业能够保持盈利,但猪价不会有太大的上涨空间。 卓创资讯分析师姬光欣则认为,此次猪价上涨多与台风、降雨有关,需求并无明显好转,并不能说是拐点。“目前猪价虽在小幅上涨,但饲料价格也在上涨,造成成本增加,盈利空间缩小。后期随着天气逐渐转凉,需求量缓慢增加,将利好猪价,因此8月中旬才算是拐点,预计8-9月份猪价将呈现阶梯性上涨,届时整体将盈利。”

生猪价格一降再降背后是当前生猪市场产能过剩,进口猪肉冲击较大,加之消费需求动力不足。而业内人士认为,生猪养殖行业将步入深度调整期,不过跟前几轮猪周期单纯的产能调整、价格波动相比,此波低谷将是规模化养殖驱逐大量小散户的过程,长期仍利好雏鹰农牧、牧原股份等这些行业龙头企业。

对于养猪概念是否能造就新一轮行情的问题,胡晓辉说道:“还是要关注上市公司的基本面和本身业绩。养猪毕竟不像实实在在获得资产,无法量化进行估值,更多的是一种对市场消息性的刺激。对上市公司股价而言,创造出的仅仅是交易性的机会。因此投资者还是不要盲目追捧,应注意其中的风险。”

多位接受记者采访的分析师认为,除消费回暖外,能繁母猪以及生猪存栏量维持历史低位,养殖户压栏惜售心理突出,未来养殖成本降低,将在8月下旬或9月后造就生猪市场的周期性拐点。

上市公司集体陷亏

据悉,近日就连房地产开发商都开始确信养猪是不错的选择。广州房地产商美林基业投资1.5亿元建养猪场,该企业老总向外界表示,房地产目前正在受政策调控,而养猪是政府鼓励支持的行业。

不过,也有观点认为,5月份猪价的暴涨,加上7月份的淡季不淡,或透支后期猪价上涨的空间,因而倾向于认为下半年猪价或处于弱势稳定。

进入2014年,国内各地猪肉价一路下跌。

“目前猪价的上涨只能认为是年内周期上涨,至于是否迎来大周期的拐点,还要看未来1-2个月能繁母猪存栏的变化。”中粮期货研究员陈建业认为,下半年猪价会是一个震荡上行、底部逐步抬升的过程。

根据生猪预警网监测,从去年12月中旬至今,全国生猪平均价格从15.45元/公斤下滑到10.5元/公斤,降价幅度为三成左右。目前国内生猪出栏价格大多集中在每斤5.1-5.6元之间,而东北、河北等地本周生猪价格已跌破5元/斤大关。

我的农产品网经理朱喜安则表示,虽然农业部数据显示母猪存栏连续下降了10个月,显示淘汰母猪程度较大,意味着可能迎来行业拐点。但从这轮大周期猪价下跌的过程看,仔猪价格与活猪价差一直保持较高水平,这加长了本轮猪周期延续的时间,上一轮价格拐点来临则是两者价差约5元时。 猪周期波动更复杂

生猪价格持续下跌,损失最严重的是上游养殖户。“全国范围内生猪养殖处于大幅亏损的局面,单头肉猪的亏损幅度达到350-380元。”新牧网监测分析称。

多年来,我国生猪产业始终重复着“价格下跌-宰杀母猪-生猪减少-供应短缺-价格上涨-养殖增加-生猪卖难-价格下跌”这样一个循环“怪圈”,生猪价格的涨跌大致三年为一个周期,从2011年开始至2014年,生猪价格又进入到新一轮“猪周期”的末期。

“按照现在的情况,每卖出一头100公斤生猪,亏损大概500元钱,我们由母公司资金输入,还能支撑,但是周边一些小散户最多再坚持一两个月,肯定要关场退出了。”河北衡水老白干酒业股份有限公司斯格猪繁育公司总经理徐德平说。该公司是拥有基础母猪2200头规模的种猪繁育基地,目前销售额约7000万元左右。

供需失衡是导致猪周期波动的最主要问题。因我国生猪养殖散户仍然占较大部分,散户因猪价上涨大量进入养殖行业以及猪价下跌而大量退出容易加剧猪周期的波动幅度。不过随着散户退出加速,规模化养殖比例不断上升,生猪行业的生产行为也出现了一些变化,进而影响猪周期出现了一些新特点。

生猪价重挫之下,养殖行业面临全行业亏损的困局,即使对规模化养殖企业而言,虽有各项国家政策补贴扶持,其损失也惨重。

“一是猪场调整生产更缓慢,产能淘汰时间更长。二是在不出现重大疫情的情况下,行业生产更稳定,大周期波动幅度会因此减小。三是供给的稳定使需求的波动更凸显,因此造成每年的季节性波动明显。”袁松表示。 业内人士认为,当前猪周期明显进入一个新阶段,规模化养殖企业和中小养殖户并存的特点导致猪周期更加复杂。如2012年和2013年,都是上半年亏损,后经中间平稳过渡,至下半年盈利。 “大的周期性依旧没有改变,只不过表现得不像以前那样明显,而大周期中又出现了小周期,一年中涨跌平全都体现出来了。”姬光欣说。 据记者采访,造成当前猪周期格局的因素主要有四点:一是生猪产量不稳定,随着进城务工、居住人员增加,留在农村的养猪户渐少,加之疫病及市场风险等原因,生猪产量起伏不定;二是养殖户科学管理较弱,散养户缺乏准确的市场信息和预测能力,只能随生猪价格的涨跌,或盲目扩张生产,或恐慌性退出生产,造成资源浪费和成本高企;三是规模化程度不够以及门槛太低,导致“劣币驱逐良币”的现象,使整个行业的调整难以到位;四是没有建立灵敏的监测预警机制,没有建立安全的销售渠道,缺乏有效的避险手段等。 尽管生猪价格已有回暖,但养猪业仍然经受着巨大的考验。猪周期是否探底、未来养猪业的发展方向、国家政策的制定都还是未落地的重要因素。 据报道,直接调控生产的“大动作”今年可能不再出台,“休克疗法”似乎成为中国生猪产业一个新思路。“一方面过去政府的调控并没有根本性解决行业波动的问题。另一方面中央的政策更倾向于让市场发挥更大的作用。因此,未来政府的直接调控会更少,调控方式也会更加公开规范。”袁松表示。

雏鹰农牧公告称,预计一季度公司净利润亏损8160万元至9792万元,而上年同期还录得盈利达5440万元;河南牧原股份则于日前发布业绩修正公告,将此前预计的一季度净利润变动区间2331.60万元至 3497.40万元,修正为亏损4500万元至6500万元,而上年同期盈利2914.50万元。大康牧业则预告一季度亏损300万-500万元。按最高预亏额计算,三家公司的亏损额度接近1.7亿元。

中国大豆网养殖分析师宋爽告诉记者,目前政府出台了一系列养猪贷款政策,如贴息贷款,政府有关部门向银行出面承诺:替农户分担或直接帮交银行贷款利息的贷款。此外,保险公司也推出了生猪保险,这给养殖户带来一定的保障。

主营种猪繁育、生猪屠宰的高金食品则干脆退出了生猪养殖行业,其近期公告称,印纪影视娱乐传媒有限公司将借公司的壳上市,从食品加工企业摇身变成影视传媒企业。高金食品表示,上市公司现有主营业务生猪养殖及屠宰加工业务持续盈利能力较差,公司营业利润已连续三年亏损,无明显改善迹象。

“猪周期没有办法完全打破和消失,只能通过稳定的生猪供应平抑周期性表现。可以通过农场、合作社等形式整合散养户,成立一个联盟,由联盟统一管理生产、防疫、采购、销售等,形成订单式生产模式,平抑猪周期的波动幅度和频率。”姬光欣认为,目前政府暂不会出台新的政策,除扶持规模化养殖外,将支持家庭农场的建设,目前正是集团化养殖企业扩大和兼并的好机会。

对于生猪价格大幅下跌的原因,行业内多名人士向记者透露,产能过剩、进口猪肉影响、市场消费不振三方面使得国内生殖养殖行业遭遇到近三年前所未有的冰点。

难打破温和通胀格局 在CPI的统计中,食品类约占三分之一权重,猪肉在食品类中又占十分之一左右,由于猪肉价格对CPI影响巨大,故有人将CPI称作“中国猪肉指数”。简单来说,“猪周期”造成猪价的大幅波动,这种波动直接影响到当期通胀,而通胀水平又直接影响到当期的货币政策乃至整体宏观调控。如2006-2007年及2008-2010年两轮猪价上涨就曾导致通胀居高不下。 “从过去8年的历史数据来看,猪肉价格同比与CPI及CPI食品分项的相关度均超过76%,但2012年下半年起,影响国内通胀的因素发生了较大变化,该相关度降低了10个百分点。”按南华期货宏观研究中心副总监张静静的说法,目前猪肉价格同比与CPI及CPI食品分项的相关度仍高达66%左右。

从2011年开始,国内猪价一直处于相对高位,使得此前养殖户对于行业前景看好,积极推进能繁母猪的补栏,导致去年和今年的产能大幅度拉高,目前生猪存栏量很高。

从今年的情况看,5月猪肉价格在持续四个月下降后环比上涨5.6%,影响CPI上涨0.15个百分点,超过CPI总涨幅;6月,猪肉价格环比上涨2.4%,影响CPI上涨约0.07个百分点。

生猪供应增加的同时,猪肉消费却有所下降,由于政策原因,节俭风盛行,国内餐饮行业经营受到了挤压,导致了猪肉难卖。

猪肉价格上升导致的CPI上升是短期扰动还是长期冲击?对市场流动性将产生哪些影响?对此,业内人士认为,受需求限制,未来猪价不会出现暴涨现象,不会导致整体物价大幅上升,因而相对温和通胀走势难以打破。

另一方面,进口猪肉的冲击也比较大,2013年全年我国猪肉进口量58 。4万吨,同比增加11.7%,而且价格还低于国内的毛猪价,这也被一些人认为是压垮养猪人的最后一根稻草。

袁松指出,目前猪肉价格仍低于去年同期水平,因此猪肉价格实际上对CPI起到压制作用。未来随着猪价的上涨,与去年同期的差距会减小或消除。猪价对CPI的负向作用会消失,CPI因此有更大的上升可能。不过今年猪价不大可能出现大幅上涨,预计不会对宏观经济形成冲击。 “目前尽管猪肉价格呈现周期性上涨态势,但PPI始终低迷不振,价格传导动力有限,CPI反弹高度也将不及此前。也就是说猪价上涨仍然将通过食品价格反弹最终推动CPI上行,但影响效果则不及上一轮猪价上涨周期。”张静静表示,考虑到猪价与CPI相关性降低、PPI始终低迷以及年内CPI翘尾因素将不断回落等因素,预计此轮猪价反弹并不会打破目前温和通胀走势。 中信期货研究员杜昊认为,目前来看,猪价的涨势还是周期的初期阶段,预计三、四季度猪价会有持续性的上涨,猪价的上升周期也会推高CPI的水平,但从全年整体水平来看,通胀压力较为温和,可能明年年初以后会有一定的压力。 而据中金公司的研究,今年四季度猪肉价格的快速上涨将显着影响食品通胀。假设非食品通胀低迷,不考虑厄尔尼诺的影响,预计猪肉和其他肉禽类价格上涨将显着推升食品价格,今年年底CPI同比增速大概率将升至3%以上,明年上半年CPI同比或运行在3%-4%的区间。

不过生猪价格的下滑却使得位于下游屠宰和肉制品公司受益。双汇发展证券事务代表梁永振则表示,“猪肉价格下跌对我们来说影响不大,反而会降低原料成本。”

“受益于猪价大幅下滑,双汇全年盈利能力会被看好。”民生证券一名分析师认为,由于肉制品加工行业集中度比较高,使得双汇发展作为行业龙头议价能力强,价格传导慢,体现在盈利能力上,加工企业毛利会增高。

深度调整期

在中国肉类协会副秘书长高观看来,生猪饲养行业遭遇“寒冬”的原因,是由于2011年肉价飞涨,使得资本进入导致产能过剩。现在行业低迷,则标志着生猪饲养行业进入了调整期。

近年来在国内,养猪开始成为一个投资热门词汇。每隔一两年都会兴起一股养猪热潮,从2008年传出美国投行大鳄高盛集团斥资2亿-3亿美元在中国收购十余家养猪企业起,随后2009年连互联网圈的网易创始人丁磊也开始养猪。同时,养猪产业上下游的企业及养猪企业也纷纷大张旗鼓地加入或扩大养猪。除了本身跟食品农业相关的中粮集团投入巨资养猪外,包括武钢集团、复星集团、北京中实集团、广东德美化工等业外资本在2012年前后纷纷涉足其中。

不过在业内人士看来,这些资本更多是“雷声大雨点小”。尽管中粮集团先后宣传要投资几十亿元,但事实上,“目前中粮家佳康在全国拥有21个自建生态生猪养殖基地,但总体规模并不大,明年计划规模达到500万头生猪。”中粮集团旗下中粮肉食投资有限公司一名人士称。

包括丁磊在内的养殖规模事实上也远低于其预期,而此前宣称要进军养猪业的钢铁企业武钢则并无下文。“土地、资金、环保三个问题上制约着规模化养猪场的快速上量。”高观说。但他认为,大规模资本化进军对生猪养殖行业并非坏事,“可以推动国内规模化养殖的进程。大企业进入养猪产业,一方面比散户更容易解决销售问题,同时还可以通过集中化养殖控制猪肉生产成本和质量,其间如规模化生产速度能够上来,占据散户退出的市场空间,这样生猪养殖的价格周期稳定性也得到很好解决。”

从行业集中度来看,目前国内养猪业集中度极低,整个行业呈现出一种大行业小公司的格局。目前,国内养猪业排名前10名的公司和品牌,市场占有率仅达1%-2%,而国内农业正经历着转型关键期,生猪养殖也要实现从分散经营向规模经营转变。

真正加剧猪周期(指“价高伤民,价贱伤农”的周期性猪肉价格变化怪圈)的则是大量的小规模养殖的散户。“养猪本来就没有技术资金门槛,谁有点钱都可以进入。”徐德平认为。据农业部统计数据显示,目前国内500头以上的规模养猪场已占养猪总量的38.5%,但6000万个体养殖户依然是主力军。

而此波淘汰节奏被认为是规模化养殖挤压大量小散户,从长期来看,度过了这波调整期,行业仍会看涨,诸如雏鹰农牧、牧原股份等龙头企业。“大规模的养殖户一定会被淘汰,大的养殖场现在没有主动撤单的,都在硬挺着,谁先挺不住谁先撤。规模化养殖,从征地到建猪舍,到买猪、买饲料、买兽药,从开始投入到卖出,一头母猪要投资3万块钱,如果不是资金链断裂,没有办法,谁都不会轻易撤出的。”徐德平表示。

尽管当前国内生猪养殖业已经连续近一个月处于深度亏损区间,但养殖企业淘汰母猪的比例依然不高,目前国内母猪补栏与存栏均处于严重过剩。

跟前几轮猪周期不同,由于产能淘汰节奏变慢,此轮生猪行情将恢复缓慢,“这一波周期回暖非常缓慢,至少上半年不行,下半年起情况会略有好转。”高观认为,目前生猪淘汰产能节奏过慢,由于一直在规模化、资本化发展,导致大家应对波动的能力较强。

“龙头企业、规模养殖户以及资本逐渐回归理性,存栏指标并不会因为一时猪价的下跌而明显减少,甚至还有借机补栏的情况。”艾格农业分析师郭慧勇亦认为。“预计今年上半年将是生猪市场的深度调整期,这是低成本扩张的好时机。”

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